ΚΑΖΑΚΗΣ εφη

ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΚΑΖΑΚΗΣ: Το σπιράλ θανάτου της ελληνικής οικονομίας σε κατάσταση πτώχευσης.

(Μπορεί να διαφώνησα πολιτικά μαζί του, αλλα τον θεωρώ τον καλύτερο αναλυτή-οικονομολόγο) ΧΝ.

ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΚΑΖΑΚΗΣ

Δευτέρα, 1 Ιουλίου 2013

Το σπιράλ θανάτου της ελληνικής οικονομίας σε κατάσταση πτώχευσης.

Είναι η Ελλάδα σε χώρα σε πτώχευση; Ας αφήσουμε σήμερα τι λένε υπουργοί, 
πολιτευτές, δημοσιογράφοι, οικονομολογούντες κι ας σκεφτούμε για λίγο.
 Ποιο ήταν το βασικό επιχείρημα με το οποίο μας έμπασαν οι κυβερνώντες το 
2010 στον «μηχανισμό στήριξης»; Θυμάστε; Θυμάστε με τι μας βομβάρδιζαν 
νυχθημερόν τα μέσα μαζικής εξαχρείωσης της κοινής γνώμης το πρώτο τρίμηνο 
του 2010; Με τα περίφημα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) και την εκτίναξη των 
μονάδων βάσης τους, που συνιστούσαν και εξακολουθούν να συνιστούν το κύριο 
μέσο με βάση το οποίο εκτιμούν οι αγορές κεφαλαίου την πιθανότητα πτώχευσης
 μιας χώρας.

Κάθε τρίμηνο του έτους παλιά η CMA και εντελώς πρόσφατα η S&P Capital IQ
 (η οποία απορρόφησε την CMA) εκδίδει μια έκθεση με τίτλο Global Sovereign Debt
 Credit Risk Report όπου εκτιμάται η πιθανότητα πτώχευσης μιας χώρας με βάση
 τις μονάδες βάσης τιμολόγησης των 5ετών CDS(ασφάλιστρων κινδύνου). Η έκθεση 
στην ουσία μετρά την ζήτηση για ασφάλιστρα κινδύνου των κρατικών τίτλων και 
επομένως όσο αυξάνει η τιμολόγηση των CDS, τόσο θεωρητικά αυξάνει και η 
πιθανότητα πτώχευσης της χώρας.

Αν πάρουμε αυτές τις εκθέσεις από την αρχή, δηλαδή από το πρώτο τρίμηνο 
του 2010, τότε θα διαπιστώσουμε τα εξής καταπληκτικά:

·        Σύμφωνα με την έκθεση του πρώτου τριμήνου του 2010 η Ελλάδα
 βρισκόταν στην 7^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας 
πενταετίας 25,9% και 343 μονάδες βάσης το 5ετές CDS των ελληνικών
 ομολόγων. Δεν είχαμε μπει ακόμη υπό καθεστώς μνημονίων. Μόλις άρχιζε 
το παιχνίδι με την πτώχευση της Ελλάδας.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του δεύτερου τριμήνου του 2010 η Ελλάδα
 βρέθηκε στη 2^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας 
πενταετίας 55,4% και 1013 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των ελληνικών
 ομολόγων. Το αποτέλεσμα ένταξης της Ελλάδας στον «μηχανισμό στήριξης», 
όπως αποκαλούσαν τότε τον μηχανισμό της ελεγχόμενης χρεοκοπίας.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του τρίτου τριμήνου του 2010 η Ελλάδα 
βρέθηκε στη 2^η παγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας πενταετίας
 48,7% και 775 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των ελληνικών ομολόγων. 
Χαρές και πανηγύρια για τους μνημονιακούς λίγο πριν αποκαλυφθούν τα 
στοιχεία κάθετης πτώσης της Ελλάδας.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του τέταρτου τριμήνου του 2010 η Ελλάδα βρέθηκε 
στη 1^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας πενταετίας 58,8% 
και 1026,5 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των ελληνικών ομολόγων. Η πρώτη 
χρονιά του μνημονίου έκλεισε με την επίκληση νέου μνημονίου.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του πρώτου τριμήνου του 2011 η Ελλάδα βρέθηκε 
στη 1^η παγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας πενταετίας 
57,7% και 1015 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των ελληνικών ομολόγων. 
Η κυβέρνηση τότε απέκλειε την αναδιάρθρωση του χρέους με «κούρεμα» 
μιας και όλα πάνε περίφημα.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του δεύτερου τριμήνου του 2011 η Ελλάδα
 βρέθηκε στη 1^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας 
πενταετίας 80,6% και 2.100,3 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των 
ελληνικών ομολόγων. Τα παπαγαλάκια άρχισαν να σκούζουν ότι 
χρειάζεται επειγόντως αναδιάρθρωση με «κούρεμα» με την κυβέρνηση 
να προχωρά στην ψήφιση του πρώτου μεσοπρόθεσμου προγράμματος,
 όπου για πρώτη φορά νομιμοποιείται το γενικό ξεπούλημα ακόμη και
 της εθνικής επικράτειας με το «δικαίωμα επιφανείας».

·        Σύμφωνα με την έκθεση του τρίτου τριμήνου του 2011 η Ελλάδα
 βρέθηκε στην 1^η παγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός 
μιας πενταετίας 90,6% και 5.156,9 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS
των ελληνικών ομολόγων. Η τρόικα μαζί με τις Βρυξέλλες και το
 Βερολίνο ανακαλύπτουν ότι τελικά η αναδιάρθρωση με «κούρεμα» 
είναι αναγκαία γιατί χωρίς αυτή το δημόσιο χρέος της Ελλάδας είναι
 μη βιώσιμο.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του τέταρτου τριμήνου του 2011 η Ελλάδα
 βρέθηκε στην 1^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός μιας 
πενταετίας 93,8% και 8.453,3 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των 
ελληνικών ομολόγων. Η ευρωζώνη αποφασίζει να προχωρήσει στην 
αναδιάρθρωση του ελληνικού δημόσιου χρέους με «κούρεμα» κοντά
 στο 54% επί της ονομαστικής τιμής.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του πρώτου τριμήνου του 2012 η Ελλάδα 
δεν καταγράφεται στις 10 χώρες με μεγαλύτερη πιθανότητα πτώχευσης.
 1^η στην κατάταξη είναι πια η Κύπρος με 63,7% πιθανότητα πτώχευσης 
εντός μιας πενταετίας και 1159,1 μονάδες βάσης του 5ετούςCDS των 
κυπριακών ομολόγων. Όλοι τότε εγγυούνταν ότι το PSI ήταν άκρως 
επιτυχές και θα έβγαζε την Ελλάδα από το αδιέξοδο της πτώχευσης.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του δεύτερου τριμήνου του 2012 η Ελλάδα
 βρέθηκε ξανά στην 1^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός
 μιας πενταετίας 96,7% και 10.667 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS
των ελληνικών ομολόγων. Το PSI πέρασε και δεν ακούμπησε την
 κατάσταση πτώχευσης της Ελλάδας. Το όνειρο να βγει στις αγορές
 η Ελλάδα σύντομα μετά το PSI αποδείχθηκε απατηλό.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του τρίτου τριμήνου του 2012 η Ελλάδα 
βρέθηκε ξανά στην 1^ηπαγκόσμια θέση με πιθανότητα πτώχευσης εντός
 μιας πενταετίας 90-99% και 12.765 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS
των ελληνικών ομολόγων. Επίπεδο ρεκόρ της Ελλάδας. Ποτέ ξανά 
χώρα από τότε που επινοήθηκαν τα CDS δεν έφτασε σε τέτοια 
επίπεδα τιμολόγησης.

·        Σύμφωνα με την έκθεση του τέταρτου τριμήνου του 2012 η Ελλάδα
 εξαιρέθηκε από την έκθεση καθώς ο υπολογισμός της πιθανότητας 
πτώχευσης δεν έχει κανένα νόημα μιας και οι μονάδες βάσης του 5ετούς
 CDS υποδηλώνουν ότι τα ασφάλιστρα κινδύνου για την Ελλάδα έχουν
γίνει απλησίαστα. Στην έκθεση αναφέρεται 1^η πιο πιθανή για πτώχευση 
χώρα η Αργεντινή με 61,4% πιθανότητα εντός πενταετίας και 1.450 μονάδες
 βάσης του 5ετούς CDSτων δικών της ομολόγων. 2^η στην παγκόσμια 
κατάταξη ήταν η Κύπρος με 60,5% πιθανότητα πτώχευσης εντός 
πενταετίας και 1.081 μονάδες βάσης του 5ετούς CDS των κυπριακών 
κρατικών ομολόγων.

·        Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του S&P Capital IQ (πρώην CMA) 
Global Sovereign Debt Credit Risk Report του πρώτου τριμήνου του 2013, 
η πιο πιθανή χώρα για πτώχευση είναι η Αργεντινή με πιθανότητα 84,5%
στα επόμενα 5 έτη και 4.088 bps στο 5ετές CDS, ενώ η δεύτερη πιο πιθανή 
χώρα για πτώχευση είναι η Κύπρος με 70% στα επόμενα % έτη και 1.408 
μονάδες βάσης στο 5ετές CDS. Η Ελλάδα εξακολουθεί να εξαιρείται από
την έκθεση γιατί για το επίπεδο τιμολόγησης του 5ετούς CDS (23.333
 μονάδες βάσης τον Μάρτιο του 2013) δεν νοείται υπολογισμός πιθανότητας
 πτώχευσης. Πράγμα που σημαίνει ότι για τις αγορές κεφαλαίου η
 Ελλάδα παραμένει ολοκληρωτικά πτωχευμένη.

Με άλλα λόγια η Ελλάδα τουλάχιστον για δυο τρίμηνα είναι εκτός....................................

Πηγη:http://dimitriskazakis.blogspot.gr/2013/07/blog-post.html